Heretic Programmer

ก็ไม่เกี่ยวกับเรื่องน้ำมันแพง น้ำมันถูกในปัจจุบันหรอกครับ อาทิตย์ก่อน ผมได้หนังสือชื่อ กลยุทธ์การตั้งราคา มาซึ่งชี้ประเด็นน่าสนใจขึ้นมาประเด็นหนึ่งก็เลยจะหยิบมาเล่าให้ฟัง

หนังสือตั้งคำถามว่า เนื่องจากทุกคนพร้อมจะซื้อน้ำมันจากใครก็ได้ที่ขายถูกที่สุด ทำไมเมื่อราคาน้ำมันในตลาดโลกขยับสูงขึ้น ผู้ค้าทุกรายจึงขึ้นราคาตามในทันที โดยไม่มีใครคิดตัดราคา?

 สมมุติว่าทุกรายมีสต็อกน้ำมันดิบที่ 100 ดอลลาห์ต่อบาเรลล์  บริษัทน้ำมันต้องการกำไร 1 ดอลลาห์ต่อบาเรลล์ แต่ทันทีที่ราคาน้ำมันขยับไปที่ 105 ดอลลาห์ต่อบาเรลล์ ทุกบริษัทจะประกาศราคาขายที่ 106 ดอลลาห์ทันที ทั้งๆที่ใครขายที่ 101 ดอลลาห์ก็ยังได้กำไร และจะขายเพิ่มได้เป็นจำนวนมาก แต่ทำไมไม่มีใครทำ

คำตอบแวบแรก -ปตท ผูกขาด

แวบสอง - ตลาดโลกไม่ได้มีแค่ ปตท นี่หว่า มันมาเป็น case study นี่แปลว่ามันฮั้วกันทั้งโลกเลยรึ

 ว่าแล้วก็ดูเฉลยดีกว่า
หนังสืออธิบายว่า ในแต่ละช่วงเวลา บริษัทน้ำมันจะมีสองกิจกรรมหลัก

1. ขายน้ำมันในสต็อก

2. ซื้อน้ำมันมาเติมในสต็อกให้เต็ม

 การตั้งราคาที่อิงกับต้นทุนเดิมจะทำให้  เงินที่จ่ายเนื่องจาก 2 มากกว่าเงินที่ได้จาก 1 และทำให้ได้กำไรเชิงตัวเลข แต่เงินไหลออกทุกๆบาเรลล์ที่ขายไป

 ว่าแล้วผมก็เลยลองดู

 ผมกำหนดให้ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นช่วงละ 5% บริษัทมีสต็อก 100 หน่วย ในแต่ละช่วงเวลา บริษัทจะขายน้ำมันออกไป 80% และซื้อกลับเข้ามาจากตลาดโลก บริษัทคิดกำไร 3%ต่อหน่วย

 ผลคือ ตลอด 8 ช่วงที่ราคาน้ำมันเพิ่มสูงขึ้น บริษัทมีกำไร 23.82 หน่วย แต่เงินสดลดลงไป 13.85 ทำให้อยู่ในภาวะยิ่งขายยิ่งเจ๊ง กำไรเป็นตัวเลข แต่เงินจ่ายออกนี่ของจริง นี่เป็นสาเหตุว่าทำไมบริษัทน้ำมันถึงไม่ทำแบบนี้กัน

แต่ถ้าเปลี่ยนมาตั้งราคาจากราคาตลาดโลกผลก็จะเป็นแบบนี้

 กำไรสูงกว่า ในขณะเดียวกันเงินสดก็ไหลเข้าบริษัทเพิ่มขึ้น

 หลังจากอ่านจบ ก็คิดต่อไป อ้่าวแล้วเวลาน้ำมันลงล่ัะ? บริษัทน้ำมันจะลดราคาเมื่อไหร่?

คำตอบคือลดราคาทันที  เพราะถ้าไม่ลดบริืษัทอื่นที่มีสต็อกน้อยกว่า ก็จะชิงลดราคาก่อน แล้วลงท้ายก็ต้องลดตามอยู่ดี

ผลก็จะออกมาเป็นแบบนี้

บริษัทขาดทุนก็จริง แต่กระแสเงินสดของบริษัทก็ยังเป็นบวก ส่วนที่ขาดทุนก็คือกำไรส่วนเกินที่บริษัทได้มาในช่้วงน้ำมันขึ้นราคานั่นเอง

คำถาม(ที่หนังสือมันไม่ตอบ) : ในไทยใครจะตัดราคา ปตท? แล้วจะเหลือแรงจูงใจอะไรให้ ปตท ลดราคา

edit @ 11 Jul 2008 17:39:06 by house

มาจดไว้ซักหน่อย

 เข้าไปเช็ค port ตอนสิบโมงครึ่ง พบว่า ตัวเลขมูลค่าโผล่พ้นต้นทุนเป็นครั้งแรกนับจาก 1 มค 2551(พูดง่ายๆคือหลังปีใหม่มันขาดทุนมาตลอด) รวมระยะเวลาขาดทุนก็ 136 วันพอดิบพอดี

มูลค่าพอร์ตลดลงต่ำสุดเฉลี่ยประมาณ 8%  สาเหตุมาจาก หุ้นตัวหลักมีความไม่แน่นอนของกำไรในระยะกลางสูง และมีความแน่นอนว่ากำไรในระยะสั้นจะแย่ลง ส่งผลให้ราคาลดลงไปเกือบๆ 40% การลดลงนี้กระเทือนกำไรมาก เนื่องจากเคยถือเป็นสัดส่วนสูงเกือบครึ่งหนึ่งของพอร์ต(41% ณ วันต้นปี)

ตลอดสี่เดือนครึ่งที่ผ่านมา การแก้ไขสถานการณ์ทำโดยการระบายหุ้นหลักออกไปกว่าครึ่งหนึ่งในราคาลดกระหน่ำ 30-40% แล้วย้ายการลงทุนไปในกลุ่มที่มีแนวโน้มว่าปัจจัยพื้นฐานจะดีขึ้น หุ้นที่พื้นฐานไม่ดีถูกขายทิ้งทั้งหมด หุ้นในกลุ่มใส่เกียร์ว่าง ก็โดนระบายออกไปด้วยเช่นกัน 

 หุ้นที่นำเข้ามา โดยมากมีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่ง แต่ได้รับผลกระทบในเชิงลบเกินกว่าความเป็นจริงในปีที่ผ่านมา การพื้นตัวของหุ้นกลุ่มนี้แบบยกเซ็ต บวกกับผลประกอบการแบบก้าวกระโดดของหุ้นที่เหลือ การแก้ไขปัญหาคงค้างในเรื่องผลตอบแทนผู้บริหารของบริษัทค้าเคมีแห่งหนึ่ง ส่งผลให้พอร์ตฟื้นตัวขึ้ืนมาได้ในที่สุด แนวโน้มทั้งหมดนี้เห็นชัดเจนมากว่าสองอาทิตย์แล้ว ค่อนข้างพอใจกับการตัดสินใจของตัวเองในต้นปีนี้มาก

 ปันผลปลายเดือนนี้และเงินภาษีที่กำลังจะได้คืน คงทำให้ปีนี้มีผลตอบแทนจากการลงทุนที่ดีได้ต่อไป

entry คณิตแสด คราวก่อน ความนิยมค่อนข้างดี ว่าแล้วก็เขียนต่อดีกว่า แต่เป็นคณิตศาสตร์เงินๆทองๆนะ เพราะผมชอบ

เราทุกคนรู้ดีว่า เงิน 1 บาทในวันนี้ย่อมมีค่ามากกว่าเงิน 1 บาทในอนาคต เพราะถ้าให้เลือกว่าจะรับเงินร้อยนึงวันนี้ หรือจะรับอาทิตย์หน้า แทบทุกคนคงบอกว่า เอามาวันนี้เลยดีกว่า อย่ามัวยึกยัก

แต่เอาใหม่ จะรับร้อยนึงวันนี้ หรือรอไปอีกอาทิตย์นึงแล้วรับสองร้อยล่ะ? คราวนี้เราจะพบว่าเสียงเริ่มแตก บางคนเอาวันนี้ หลายๆคนอาจจะยอมอดเปรี้ยวไว้กินหวาน ขอสองร้อยในอาทิตย์หน้า ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเวลาหนึ่งสัปดาห์ สำหรับแต่ละคน มีค่าไม่เท่ากัน คนรับเงินเลย มองว่า เวลา 1 อาทิตย์มีค่ามากกว่า 100 บาท การรับเงินในวันนี้ได้กำไรมากกว่า ในขณะที่คนรับทีหลังมองว่าเวลามีค่าน้อยกว่าเงิน 100 บาท ดังนั้นเขายินดีรอ

ในทางเศรษฐศาสตร์ เราจึงถือว่า เงินเ้ปลี่ยนมูลค่าไปได้ตามเวลา และเรียกว่า ค่าของเงินเทียบกับเวลา(Time Value Of Money) ค่านี้สำหรับแต่ละคนมีค่าไม่เท่ากัน โดยไปขึ้นกับค่าเสียโอกาส ของแต่ละคน เงิน 10,000 บาท สำหรับคนธรรมดาทั่วไป อาจมีค่าเพียง 10,200 ในปีหน้า(ฝากแบงค์ดอก 2%) แต่ในมือของนักธุรกิจมือฉมัง มันอาจมีค่าถึง 20,000 ในปีหน้าได้ไม่ยาก

ดังนั้น ถ้าเราๆท่านๆมีข้อเสนอว่าจะรับเงิน 10,000 วันนี้หรือ 12,000 ปีหน้า เราควรเลือกรับปีหน้า เพราะเราเองไม่มีปัญญาทำให้เงินงอกได้แบบนั้น แต่นักธุรกิจจะับอกว่าขอเงินวันนี้้เลย เพราะเขาทำได้ดีกว่านั้น นั่นแปลว่า เงินจำนวนเท่ากันในปัจจุบันของแต่ละคน ก็มีมูลค่าในอนาคตไม่เท่ากันเช่นกัีน  ซึ่งหาได้จาก

PV = FV/(1+i)^n 

 เมื่อ

PV = มูลค่าปัจจุบัน

FV = มูลค่าอนาคต

i = อัตราผลตอบแทนคาดหวัง-หน่วยเป็น %ต่องวด

n = จำนวนงวด(หรือปี)ที่ผ่านไปในอนาคต

 จะเห็นว่า ที่เ้งินเท่ากัน เวลาเท่ากัน(n, PV คงที่) การที่มูลค่าอนาคตไม่เท่ากัน เพราะว่าอัตราผลตอบแทนที่ทำได้ไม่เท่ากันนั่นเอง

 แนวคิดค่าของเงินเมื่อเทียบกับเวลานี้ ถูกเอามาใช้กว้างขวางในแวดวงการเงิน เช่นประกันชีวิตจะจ่าย 1 ล้านในอีก 20 ปีข้างหน้า สำหรับเบี้ยประกันวันนี้ ประกันชีวิตทำอย่างนั้นได้ เพราะมูลค่าปัจจุบันสำหรับเงิน 1 ล้านบาทในอนาคตนั้น ต่ำกว่าเบี้ยประกันรับในวันนี้ของเขา ในขณะเดียวกัน สำหรับคนทำประกันแล้วเขาจะคุ้มก็ต่อเมื่อ 1 ล้านบาทในอนาคต มีค่าสูงกว่า มูลค่าอนาคตของเบี้ยประกันที่เขาจ่าย 

 หรือที่ใกล้ตัวกว่านั้น ที่ธนาคารเสนอดอกเบี้ยแล้วเราเอาเงินไปฝาก เพราะมูลค่าอนาคตของการฝากธนาคารสูงกว่าการเก็บเงินไว้เฉยๆ และธนาคารยินดีให้ดอกเบี้ยเราเพราะว่าธนาคารเห็นว่ามูลค่าอนาคตของเงินที่ธนาคารได้ไป สูงกว่ามูลค่าอนาคตของเงินที่ธนาคารต้องจ่ายเรานั่นเอง

อาจกล่าวได้ว่า แท้จริงแล้ว "ดอกเบี้ยคือมูลค่าของเงินในระยะเวลา 1 ปี" นั่นเอง ดอกเบี้ยที่ใครได้ีรับก็คือมูลค่าเวลาของคนๆนั้น

แล้วคุณล่ะ เวลา 1 ปีมีมูลค่าเท่าไหร่?